El presidente ruso, Vladimir Putin, creó un llamado “balance endurecido” con enormes reservas de efectivo que ayudaron al Kremlin a capear la pérdida de inversión extranjera.

Mientras tanto, la crisis energética que siguió provocó que los ingresos por petróleo y gas de Rusia aumentaran un 144 por ciento a $ 349 mil millones en 2022. Las marcas occidentales salientes han sido reemplazadas. La vida en Moscú se ha mantenido casi sin cambios.

Al menos al principio, escribe The Telegraph.

Hoy en día, las reservas de efectivo están disminuyendo. Los ingresos del petróleo se han reducido casi a la mitad. Rusia está perdiendo su fuerza laboral a medida que miles de personas evitan el servicio militar obligatorio, van a la guerra o mueren en el frente. La inversión extranjera desapareció y el rublo cayó. La inflación está cobrando impulso.

“La situación está cambiando bastante rápido y en una dirección negativa”, dijo la asesora de riesgos geopolíticos Oksana Antonenko en un evento en Chatham House.

“A fines de este año, está claro que la situación macroeconómica en Rusia será mucho peor que en el pasado, y esta será una tendencia sostenible”.

Si bien Putin estaba preparado para las consecuencias económicas iniciales de la guerra en Ucrania, el conflicto se prolongó mucho más de lo que esperaba. Como resultado, la economía se ve cada vez más afectada por los combates en curso y Putin se está quedando sin opciones.

Ha construido muy bien sus defensas. Tenían muchas reservas y el índice de endeudamiento era muy bajo. Tenían superávit presupuestario y de cuenta corriente, y la crisis energética los ayudó. Ahora todo eso se ha perdido”, dice Timothy Ash, miembro asociado del Programa de Rusia y Eurasia en Chatham House.

Según la Escuela de Economía de Kiev, el verano pasado, durante los primeros meses de la guerra, el Kremlin tuvo un superávit presupuestario de $ 28 mil millones. El mes pasado, el déficit de la balanza de pagos fue de $ 1.4 mil millones.

Esto es una combustión lenta. Cuanto más lejos, más difícil será. Tendrán que elegir: pistolas o mantequilla”, Ash Kashe.

El factor clave en la caída de las finanzas públicas fue el mercado energético. Después de dispararse a un máximo de $ 120 el verano pasado, el petróleo ahora se cotiza a alrededor de $ 80 por barril, y los topes de precios impuestos por Occidente han limitado cuánto puede ganar el Kremlin con las ventas. La Unión Europea impuso un embargo sobre el petróleo crudo ruso en diciembre y un embargo sobre los productos derivados del petróleo en febrero de 2023.

El bloque de la OPEP liderado por Arabia Saudita y sus aliados, incluida Rusia, han intentado aumentar los precios del petróleo mediante la reducción de la producción, pero el tope occidental sobre los precios del petróleo ha limitado el impacto de estas acciones en las finanzas del Kremlin.

La Escuela de Economía de Kiev predice que los ingresos por petróleo y gas de Rusia caerán un 43 por ciento este año. Con $ 198 mil millones, los ingresos por combustibles fósiles seguirán estando por encima de los niveles anteriores a la guerra. Sin embargo, el costo de la guerra en Ucrania absorbe con creces los ingresos adicionales.

“Estamos viendo un aumento significativo en el gasto, que probablemente esté relacionado con la guerra”, dice Elina Rybakova, investigadora principal del Instituto Peterson de Economía Internacional, que no es residente. “Casi compensaron todo el déficit previsto para el año”.

Las sanciones y la salida de negocios occidentales han llevado al hecho de que en los primeros seis meses de este año, los ingresos de exportación de Rusia cayeron en un tercio y la balanza comercial se deterioró en un 70 por ciento.

La caída de las exportaciones se reflejó en el valor del rublo. Este año ha perdido un 39 % de su valor frente al dólar y un 47 % frente al euro.

“Para mí, la moneda es un indicador clave”, dice Ash.

En las primeras etapas de la guerra, el gobierno ruso intervino para fortalecer el rublo.

Buscaron tener una moneda fuerte para demostrar que las sanciones no funcionaron. Ahora necesitan un poco de ayuda. Están tratando de fortalecer sus reservas de divisas. Esto demuestra que no tienen tanta liquidez como la gente piensa que podrían. Esta es una clara señal de que las cosas no van bien”, dice Ash.

La caída del rublo acelera la inflación. El 21 de julio, el Banco de Rusia elevó su tasa de interés en 1 punto porcentual al 8,5 %, ya que los políticos advirtieron que la inflación subyacente “ha superado el 4 % interanual y continúa aumentando”.

El banco central dijo que la inflación se debe en parte a la “disponibilidad laboral limitada”.

Así como Rusia está perdiendo dinero, también está perdiendo su fuerza laboral. Esto está sucediendo en varios frentes: no solo se está reclutando a hombres en el ejército y enviándolos a luchar, sino que una parte significativa de la población en edad laboral se ha ido por temor a ser enviada a la guerra.

“La estimación demográfica más baja que he visto es de 500.000 que se fueron. Nuestra propia evaluación es de un millón “, dice Rybakova.

” Cualquier conversación sobre diversificación o creación de una mayor calidad de vida, no tiene sentido “, agrega.

, por supuesto, no quiere reconocer nada de esto, y existe una gran sospecha de que los datos oficiales sobre el estado de la economía rusa se toman para optar por algo más que optar por una imagen más mística.

Los indicadores alternativos sugieren que a Rusia le está yendo peor de lo que muestran las estadísticas oficiales.

Adrian Schmidt y Hanna Sakho, economistas del Banco Central Europeo, compilaron un rastreador económico utilizando 15 indicadores independientes de la agencia de datos del Kremlin, Rosstat. Estos incluyen datos sobre transacciones financieras, importaciones, listados y precios de propiedades, sentimiento del mercado laboral y ventas minoristas.

El rastreador alternativo se correlaciona con los datos oficiales, pero desde el comienzo de la guerra, sus cifras han ido disminuyendo constantemente.

Por ejemplo, mientras que los datos oficiales de Rosstat indican una caída del 0,4 % en la economía, el indicador alternativo del BCE indica una caída del 3,2 %.

Del mismo modo, mientras que los datos oficiales muestran la tasa de desempleo extremadamente baja de Rusia, el Consejo Alemán de Relaciones Exteriores estima que el desempleo oculto, una cifra que incluye licencias no remuneradas y trabajo a tiempo parcial, alcanzó un récord de 4,66 millones el verano pasado.

Los economistas, sin embargo, tienen cuidado de no exagerar el alcance de la recesión económica de Rusia.

Según la Escuela de Economía de Kiev, Rusia aún gana alrededor de $425 millones por día del petróleo.

Rybakova, del Instituto Peterson de Economía Internacional, cree que Occidente debe endurecer aún más las sanciones para convertir lo que ahora es una quema económica lenta y dolorosa en un fuego rugiente que traerá cambios.

Pero los funcionarios pueden ser lentos: en este punto de la guerra, es probable que Putin y sus aliados, así como los rusos comunes, no sientan tanto los efectos de las sanciones más duras. .

Ash dice: “Cuanto más dure, más difícil será la elección, más sufrirá la población”.

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